玉米|三只松鼠利润骤降76.65%，盐津铺子猛涨164.97%，零食很忙真的很忙玉米

《中国经济周刊》记者李永华| 湖南报道
自8月26日发布2022年半年报以来，良品铺子（603719.SH）股价大幅上扬。良品铺子半年报显示，公司当期营收48.95亿元，较同期上升10.72%；净利润1.93亿元，同比微增0.67% 。其中，第二季度营收19.53亿元，同比增长5.73%；净利润1亿元，同比增长11.50% 。
这份半年报难说惊艳，二级市场却反映热烈。
此前，劲仔食品（003000.SZ)8月收获一波猛涨，股价一路从8元/股左右上涨至12.33元/股的高点，涨幅约50% 。劲仔食品半年报显示，报告期内，公司营收6.22亿元，同比增长31.30%；净利润5667.04万元，同比增长37.84% 。单看第二季度，其营收增幅为45.60% ，扣非净利润同比增长202.66% 。
增速最惊人的是盐津铺子（002847.SZ）。中报显示，上半年，公司实现营业收入12.10亿元，同比增长13.73%；归母净利润1.29亿元，同比增长164.97%；扣非净利润1.14亿元，同比大增523.33% 。发布半年报的8月16日，也就是第三季度刚刚过半之时，盐津铺子同时发布业绩预告称，前三季度扣非净利润预计同比增长601.10%～628.57% 。
然而，并非每一家休闲零食企业上半年都如此美好。身为龙头的三只松鼠(300783.SZ)就处于下降通道之中，主要卖红枣的好想你（002582.SZ）虽然营收增长22.87% ，但扣非净利润为亏损。
零食行业上市龙头企业们呈现出业绩分化的局面。
业绩分化，零食制造企业优势凸显
8月26日，三只松鼠公告，公司持股5%以上股东NICE GROWTH LIMITED减持公司股份计划时间已过半，累计减持1011.9万股，减持比例达2.53% 。 7月29日，三只松鼠公告称， NICE GROWTH LIMITED计划减持不超过6%的股份。
值得注意的是， NICE GROWTH LIMITED是号称“电商女王”徐新旗下今日资本的持股平台，在IPO之前获得三只松鼠的股份，而投资三只松鼠也被视为徐新的标杆作品之一。
从7月29日至8月31日，三只松鼠股价一路下行，从年初的40元/股左右，一度下跌至20元/股以下，年内跌幅超过50% 。更长时间维度看，三只松鼠2019年上市后一度受资本追捧， 2020年股价曾高达90.87元/股。
股价下行，反映的是其低迷的业绩。 8月20日，三只松鼠发布的2022年半年度报告显示，公司上半年营业收入41.14亿元，同比下降21.80%；归母净利润8213.43万元，同比下降76.65% 。
三只松鼠称，公司起源于电商，目前淘系店铺和京东系店铺粉丝数合计1.15亿，粉丝数分别位列零食类目第一，领跑休闲食品行业粉丝榜。公司连续多年位列国内主流电商渠道零食类目销量第一。
然而，三只松鼠称， “近几年，主流电商平台流量边际增量放缓，呈现去中心化” 。
电商流量尚未止住下滑走势。万联证券根据三大电商平台（淘系、京东、拼多多）公布的7月线上销售数据称，当月，三只松鼠线上销售额同比跌幅扩大，销售额为2.86亿元，同比减少43.45% ，较6月-30.53%的跌幅扩大。 7月，良品铺子三大电商线上销售额为3.01亿元，同比下降17.71% 。
从各企业的综合表现来看，自身拥有完整生产制造链的盐津铺子、甘源食品、洽洽食品、劲仔食品等更能控制成本，业绩更加亮眼，上半年均保持营收、净利双增长。
盐津铺子被成为“零食制造第一股” ，公司董事长张学武在各种场合均反复强调其长期坚持自主制造的优势。张学武介绍，今年整个行业都涨价，盐津铺子就是不涨价，就是依靠公司强大的研发与智能制造能力，控制成本，获得竞争优势， “我一块钱做出来的东西，别人做出来可能要一块二、一块三（1.2元、1.3元）” 。

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