转载招商银行，不一样的银行，零售之王在启航 _招商银行股票

半年多来，受市场整体影响招商银行的走势从上涨到回调直至现今的震荡，但以2017年11月1日作为初始点位，截止6月8日招商银行股票（600036）仍然取得7.4%的上涨，大幅领先沪深300指数和上证银行指数，为银行业领跑者。为何招商银行能够成为零售王者进而领跑同行？

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一、基本面数据优秀，盈利增速领先股份银行
招商银行2018年第一季度实现归母净利润增速13.5%，净利息收入同比增长8.7%，营业收入同比增长7.4%，三者表现亮眼，领先同业股份银行。由于管理费用支出同比上升 18.3%， PPOP增速同比增2.9%，较2017年的3.8%有所下降，但不影响总体基本面数据的优秀。

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商业银行的利润主要来源于信贷业务的利息收入，因此存贷息差在很大程度上影响了商业银行的利润，而贷款质量则影响了风险成本。招商银行2018年第一季度盈利的主要贡献就是来自息差走阔和资产质量持续改善下的拨备计提压力下降。
18年第一季度净利息收入同比增 8.7%，较2017年的7.6%进一步提升，处于股份银行较高水平。由于资产端收益率提升幅度大于负债端提升幅度， 2018年第一季度净息差2.55%，同比提升12BP，息差水平与息差变化均优于多数上市银行。

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同时， 2018年第一季度不良率1.48%，较年初下降13BP，资产质量得到持续改善，拨备覆盖率为 296%，较年初上升达34个百分点，拨备垫进一步增厚，拨备计提压力得到缓解。

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二，坚定执行零售银行战略，信用卡业务助力王者地位
招商银行先后三次进行战略转型，均坚持不动摇零售银行的定位。国信证券认为，面临压力的时候，能够坚定执行零售银行战略，让招行避免了在左右摇摆中错失机遇。

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卓越的零售金融业务，使得招商银行建立足够扎实的优势领跑同业。其中，作为核心业务的信用卡在零售方面赋予了招商银行稳定持续的上升力。
据招商银行财务报表显示，招行2017年信用卡业务收入达 544.51 亿元，占2017零售业务营业收入的 49.44% 。而来自东吴证券的数据显示了个中详情， 2017年招商银行信用卡业务继续保持高速增长，信用卡流通卡数 6245.68 万张，较17年6月末上升 20.29%，信用卡贷款余4912.38 亿元，较上年末增长20.10%，交易额2.97万亿，同比增长30.56%，排名同业第一；信用卡的利息收入395.38 亿元，同比增长 22.44%；受益于交易量增长所带来的刷卡佣金收入的增长，信用卡非息收入为 149.13 亿元，同比增长 31.75%，信用卡不良贷款率为1.11%，较 6月末下降 0.15pc，风控能力持续提升。
招商银行的信用卡业务，亮点突出，成效显著，未来发展空间依然巨大。
1、我国信用卡人均保有量仍处于较低水平。截止2017年末我国信用卡发卡量已达 5.88 亿张，但我国人均信用卡持卡量仅 0.39 张，远低于同期美国 2.9 张的人均持有量。一线城市方面， 2016 年末，北京信用卡人均拥有量 1.35 张;2015 年末，上海信用卡人均拥有量 1.01 张，远超全国平均水平，但仍与美国人均拥有量存有较大差距。同期对比可以看出我国的信用卡市场依旧存在广阔的发展空间，对于信用卡业务突出的招商银行仍然存在巨大的业务开拓空间。同时作为信用卡推广的先行银行，招商银行在信用卡业务上拥有市场先入者的优势，有利于后续市场的拓展。