赚到的钱不仅要填补投资缺口 ， 还要偿还债务 。 三只松鼠半年报显示 ， 上半年筹资活动产生的现金流出中 ， 就有3亿元“偿还债务支付的现金” 。
现金大量流出 ， 使得三只松鼠的现金储备急剧减少 。 2021年底期末现金及现金等价物余额是4.08亿元 ， 到2022年上半年只有2.38亿元 。 如果再往前看 ， 此数字在2020年底是11.1亿元 ， 按照这个速度下去 ， 三只松鼠的现金流很快就要枯竭了 。
三、上市三年 ， 股价跌回原点
三只松鼠靠着电商发家 ， 并凭借网络流量快速在全国建立了品牌形象 。 近两年传统电商红利
然而 ， 新开店数量赶不上闭店数量 。 三只松鼠上半年投食店新开1家 ， 闭店56家 ， 截至期末累计85家；联盟店新开37家 ， 闭店182家 ， 截至期末累计780家 。
开辟新赛道的路途也不顺利 。 三只松鼠曾经孵化了4个子品牌 ， 涵盖方便速食品、婴童食品、宠物食品以及礼品 。 现在 ， 只剩婴童食品“小鹿蓝蓝”成功存活下来 ， 上半年小鹿蓝蓝销售额2.61亿元 。
股市是经济发展的“晴雨表” ， 是评价企业成效的“度量衡” 。 昔日的坚果大王 ， 卷不动了 ， 股价也跌回了从前 。
2019年7月三只松鼠敲响了深交所的钟 ， 股价一度被资本热捧到89元的高位 ， 这是它曾经的高光时刻 。 然而好景不长 ， 自2020年5月股价攀升到历史最高位之后 ， 三只松鼠便遭遇了断崖式跳水 ， 到如今每股21元上下 ， 股价跌掉了77%；从如今80多亿的总市值来看 ， 市值蒸发了近280亿元 。
可以说 ， 三只松鼠上市折腾三年 ， 又跌回了原点 。
总结
飞鲸投研认为 ， 当前零食行业面临的最大问题是产品同质化过于严重 ， 解决同质化竞争问题 ， 占领渠道的效果才能达到最大 。 现如今是一个商品生产过剩 ， 几乎没有信息差的时代 ， 消费者对于零食的忠诚度也不是特别高 。
行而不辍 ， 则未来可期 。 如果三只松鼠能够一步一个脚印 ， 推动渠道和品牌的协同发展 ， 未来的竞争力将不断提升 ， 业绩也将越来越好 。
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来源：飞鲸投研
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