1.
巴菲特有句名言：如果你不情愿在10年内持有一种股票,那么你就不要考虑哪怕是仅仅持有它们10分钟 。
不过 ， 巴菲特自己就没有这么做 ， 并不是所有股票在他手上能够握有10年 ， 但这并不妨碍其依然保持着极高的年收益率 。 可见 ， 牛人总是善于打破常规去思考做事 ， 不仅打破他人设下的条条框框 ， 更是善于打破自己设下的条条框框 。
不过 ， 也并不是所有打破都是对的 ， 比如巴菲特此前曾表示 ， 他不热衷于投资科技公司 ， 因为看不懂它们的业务 ， 对它们的技术不理解 。 而这么多年来 ， 巴菲特也一直忠于这一信条 ， 远离科技股 ， 但最近两年巴菲特却也没有奈住性子 ， 嘴上说不 ， 身体却很诚实买入了IBM的股票 。
而买入IBM的决定也让巴菲特损失惨重 ， 其从2011年看好IBM ， 最终于2014年买入 ， 而此后IBM从此进入跌跌不休状态 ， 好不容易在今年5月重回巴菲特所买入的高位让其得以“解套” ， 卖出1/3的股票 ， 但根据其公开8120万股IBM的股票数据来计算 ， 从170美元的高位买入 ， 到当前的146美元 ， 巴菲特目前在IBM上的损失依然超过2亿美元 ， 也算是一笔不小的数字 。
原因在于亚马逊的云服务AWS对于IBM的冲击 。
关于亚马逊和巴菲特 ， 还有一件事值得一说 ， 即使巴菲特一而再再而三的回避科技公司 ， 回避投资科技公司 ， 但自己所持有的公司股票也依然会受到科技公司影响 ， 并被迫抛售 ， 例如其在今年2月彻底清仓了持股超过10年的沃尔玛股票 ， 收回9亿美金 ， 原因就在于亚马逊的增速正在给沃尔玛带来巨大的冲击 ， 并且二者的差距还在越拉越大 。
而巴菲特随后也将这部分钱投入到了航空公司 ， 避免掉了被科技公司竞争干扰的可能性 。
所以 ， 借此这里想谈一谈巴菲的局限 。
2.
当然 ， 这里并不是要唱衰巴菲特 ， 我相信旗下的伯克希尔哈撒韦公司未来依然能够保持极高的收益增长 ， 只不过巴菲特作为过去传统商业世界的投资高手 ， 其可以作为一个重要参考标志 ， 借此来重新思考 ， 传统商业和新时达的科技商业的不同 。
巴菲特的成功 ， 可以看成是一个时代的成功 ， 其所建立的商业增长思考模型 ， 其实也反映了过去时代的商业增长规律 。
来看看其1995年在伯克希尔股东公开会上首次提出来的护城河理论 ， 大意为
“我们喜欢的是那些具有控制地位的大公司,这些公司的特许权很难被复制,具有极大或者说永久的持续运作能力 。 ”
归纳成几个概念就是 ， 垄断且有规模、不可被复制、拥有持续性 。
所以当年巴菲特观察IBM的企业服务业务也具备这样的特性、垄断企业技术服务市场、不可被复制、拥有可持续性等等诸如此类 。
但一个遗憾的是 ， 科技行业中的公司确实有些具备垄断规模、确实不可被复制 ， 但是没有任何一家有着长期的可持续性 ， 因为总有莫名其妙的对手从边缘出现 ， 最后通过其他方式对其进行颠覆 。
再来看巴菲特喜欢的那些公司 ， 基本都是石油、房地产、航空、汽车、消费品等等基础类设施 ， 这类基础设施在过去的年代不可能存在被跨界颠覆的可能性 ， 优秀的公司只需要做好自己不出意外 ， 就能稳步上升 ， 最后直到市场饱和为止 ， 即使出现问题也是公司内部的原因 ， 而非外来竞争者 ， 因此巴菲特更多需要观察的是公司内部的健康度 ， 而无需焦虑于潜在对手的出现 。
IBM从内部来看也是一个非常健康的公司 ， 在经典商业教材上反复被提及的是 ， 郭士纳将IBM脱离出摩尔定律的技术影响 ， 成功的将其转变为一家服务于企业的服务公司 ， 继而摆脱了技术进步带来的颠覆性可能 ， 走上了一条稳定之路 。
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