白酒|华润啤酒跨界“进军”白酒赛道“联姻”景芝酒或助其成为山东白酒第一股( 二 )
2018年——2020年，山西汾酒分别实现营收93.82亿元、118.80亿元、139.96亿元，净利润同比增幅为54.01%、28.63%和57.75%。在此期间，山西汾酒也于2019年正式步入白酒行业百亿营收的阵营。今年上半年，山西汾酒实现营收121.19亿元，同比增长75.51%，净利润35.44亿元，同比增长117.54%。除去分红，3年间，华润这笔投资股价浮盈已经超过330亿元。
这对于面临着啤酒行业消费结构升级、在存量上挤压竞争的华润啤酒而言，无疑是“新大陆”。在啤酒行业，华润啤酒的营收规模只能排在第二梯队。尽管国内啤酒产品的单价在近两年有所提升，但相比于白酒产品动辄超过80%，甚至90%的毛利率，啤酒的整体毛利率远低于白酒产品。财报显示，2018-2020年，华润啤酒的毛利率分别为35.14%、36.84%和38.40%。
显然吸收景芝酒业或有助改善华润啤酒产品毛利率，如果将景芝酒业做上市对华润的助益或将更大。
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