“散兵坑里没有无神论者”
一九二九年大萧条之前， 本·伯南克（B.S. Bernanke）的祖父在纽约经营着不错的药店生意 。 这位前奥匈帝国戎行的士兵与二十宿世纪初的很多犹太人一样履历坎坷—他“一战”中被俘， 后漂泊上海、辗转法国， 最终在美国安放了下来 。 一九二九年的经济危机令他的生意备受冲击， 甚至不得不变卖纽约的资产转而到南卡罗来纳州的狄龙镇餬口 。 伯南克的青少年光阴就是在这个安好小镇渡过的 。 那时， 祖怙恃时常给他讲述大萧条的旧事， 激发了他的好奇 。
文章插图
在攻读博士学位的那段期间， 伯南克确立将大萧条作为本身的研究偏向 。 此后数年， 他运用现代经济学东西对大萧条期间的金本位轨制、货泉政策、农产物价钱、劳动力市场、国际传导等几个方面进行了专题研究， 渐次构建出一个关于大萧条的全景式阐发框架 。 数年的堆集、一系列重磅文章的颁发令其当作为今世研究大萧条的领甲士物并斥地了以经济史（金融危机史）为视角研究宏不雅经济学的进路 。
凭借超卓的学术当作就， 二00二年， 伯南克获得总统提名进入美联储担任理事 。 侯门一入深似海， 学者思虑问题的视角和逻辑与决议计划者迥然分歧 。 学者长于建构和推理， 而决议计划者则更在乎衡量 。 学者可以将决议计划本家儿体“人格化”而将实际的轨制约束设定为抱负状况， 而决议计划者则需要起首接管轨制的设定， 并事事衡量来自各方面的牵制和影响， 其决议计划的复杂性远超学术阐发 。
例如， 美联储下辖十二个储蓄区， 各区的派驻机构与本地当局的好处部门趋同， 其立场或多或少倾标的目的于被监管一方， 因而各区监管者们的不雅点也就不免有所冲突 。 仅联储系统内部同一呼吁就已相对不易 。 别的， 除了美联储还有储蓄机构监理局、全国信贷联盟协会、证券买卖委员会、商品期货买卖委员会等多家金融监管机构 。 各机构的监管力度分歧， 监管的费用也有不同 。 金融类企业往往会经由过程变动本身的注册机构来追求更为宽松的经营前提和更低的监管费用 。 而各监管机构也会经由过程各类优惠办法吸引更多企业纳入到本身的系统以获得更大的影响力和更多的监管收入 。 整个金融监管系统是以呈现出严重的碎片化特征 。
早在次债危机爆发的两年之前， 关于次级债券、低首付房地产贷条目等信贷产物的高风险就已经引起联邦决议计划者的正视， 旨在增强监管的律例文件也已草拟完毕 。 但百年来华尔街的自由本家儿义风尚早已形当作了众擎易举抵御监管的倾标的目的， 这些法案屡次受到来自金融机构和否决党政客的抵制， 迟迟难以公布， 而比及付诸实施时却为时已晚 。
碎片化的监管系统、抵御监管的风尚以及由此形当作的轨制惰性发生了复杂的影响 。 各监管机构对于整个金融系统的领会如同瞽者摸象， 对整个市场合存在问题的深度和广度难有周全熟悉 。 从而谁也无法预知危机的到来以及此后的深远影响 。 二00六年， 伯南克担任美联储本家儿席 。 在他的视野之中， 美国经济仍处于接近4%的增加率， 掉业率没有较着上升， 银行的本钱充沛率也比力高， 次级典质贷条目的市场份额看上去也很是小， 各方面数据都比力健康 。 由此他得出了汗青性的错误判定—房地产市场正在从过热标的目的常态化进行正常调整， 整体经济不存在系统性的风险 。 伯南克在回憶录里提到：“我们未能预料到次级典质贷条目市场上的问题可能激发不足为奇的金融发急， 并且这种新时代的金融发急会以一种全新的、目生的形式发生 。 ”
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