11日以来， 银行间市场中短期的债券回购利率已有所企稳 。 截至14日11时， DR007加权平均利率上行约2个基点报1.99% 。
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来源：Wind
降准降息有待更好时机
值得一提的是， 按惯例， 央行将于2月15日开展本月MLF操作 。 在上月操作中， MLF利率和逆回购利率均出现下降， 新一期的MLF操作依然备受关注 。 近期， 海外主要经济体央行加快政策调整步伐， 我国开年货币信贷增长也出现积极变化， 市场也比较关注后续货币政策进一步发力的空间和持续性 。
“应对‘三重压力’仍是当前主线， 货币还在放松窗口期 。 ”华泰证券固收研究团队在点评新一期货币政策执行报告时说 。
谈及下一阶段政策思路， 该货币政策执行报告强调， 稳健的货币政策要灵活适度， 加大跨周期调节力度， 发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能， 注重充分发力、精准发力、靠前发力 。 与上一期报告相比， 相关表述更为积极 。
对于海外货币政策收紧的影响， 机构认为， 我国货币政策将继续“以我为主” 。 中金公司固收研究团队指出， 在中外经济动能和物价走势均背离的情况下， 货币政策取向背离是正常现象 。
1月信贷投放明显加快 。 不过， 一些观察人士指出， 信用扩张的稳定性尚待巩固， 结构也仍待优化 。 从稳增长大局出发， 宽信用要有持续性， 政策还需保驾护航 。
对于进一步降准降息， 分析人士大多认为， 可能性仍不能排除， 但是否操作及何时操作需视前期政策效果和经济运行情况而定 。
有观点指出， 目前资金面比较宽松， 进一步降准的必要性并不是很强 。
市场对2月MLF利率会否继续下降也有分歧 。 历史上， “背靠背降息”较少出现 。 招商证券研报指出， 观察过去15年30次加息或降息操作可发现， 期间连续加息或降息的操作仅出现8次， 且都发生在较极端的经济形势下 。
来源：中国证券报
_原题为：虎年开年“央妈”的操作你看懂了吗？市场资金面春意渐浓， 降准降息仍有戏
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