最近一段时间资金集中在芯片半导体、新能源、锂电池、军工、有色几个板块，很多板块已经出现了很大的下跌，俗话说，机会是跌出来的，比如家电板块最近就出现了底部启动的迹象
今天我们来看一下家电板块个股新宝股份，这家公司是2014年上市的，总部在广东佛山，市值不到200亿
咱们先来看一下新宝股份的主营业务，新宝股份以代工起家，主营小家电，以产品细分来看，五成是电热类厨房电器，其他主营还包括电动类厨房电器和家居电器，这其中家居电器虽然占比不到两成，但是营收增速最快；以区域来看，新宝不同于小熊苏泊尔或者九阳，他是以海外销售为主，基本上八成以上的营收来自海外，不过这些年随着国内消费的崛起，新宝也在加快本土小家电的布局 。比如新宝的核心品牌东菱，主打性价比，我自己前阵子买了一台东菱咖啡机，用起来就不错，关键是便宜，与飞利浦德龙这些动不动就上千的咖啡机相比，各种优惠下来，只花了不到400块 。在某宝上东菱的咖啡机每月大约有600多销量，属于第一梯队 。另外一个大家比较熟悉品牌是近几年比较火的网红小家电摩飞，在某宝上摩飞的产品月销基本都上千，榨汁机月销更是在1万以上，摩飞是一个英国的小家电品牌，从2013年开始交给新宝以品牌授权合作的方式独立在中国运营
说完了主营业务，我们来看一下基本面 。大家都知道20年疫情之下带火了宅经济，我国比较快地恢复了各行各业，但是西方断断续续的封城了好几次，那么在小家电这行，虽然行业内公司业绩基本都比较亮眼，但是像新宝、美的这种国外营收占比比较大的，景气度也会比较持久 。新宝在20年涨了差不多2.5倍，然后从今年1月最高价的57块一路下跌不到20块，当然整个家电板块下跌的都比较厉害，这里面不光有去年高基数的问题，也有今年原材料价格上涨带来的成本问题，这一点大家从宏观数据上也可以看出来，我们的PPI 一直比较高，但是CPI却比较低，甚至有一阵子核心CPI是负的，说明原材料上涨的时候消费品并没有跟着上涨，成本的压力并没有转移到消费端 。
体现在业绩上，去年2季度新宝的营收和扣非净利分别上涨了43%和75%，今年2季度只有11%和-51%，中期来看营收TTM为57%，扣非净利TTM为30%，5年复合增速来看，营收增速是17%，扣非净利增速是23% 。从PEG来看，新宝的短中长期PEG为-0.46，0.8和1.05，也就是说如果不考虑短期的业绩问题，新宝的增速基本与现在估值相匹配 。再来看一下估值，新宝的市盈率目前是19倍，处在历史分位18%的位置，并不算高 。
那么新宝有没有什么经营上的风险 。结论是也没有 。商誉占净资产的比例不到10%，有一定短期借款，没有长期借款，流动比率在1.4,，速动比率在1左右，净现比接近100%，当然对于这种直接面向消费者的企业，是不必太担心下游欠款的 。销售费用占比稳定在3%~5%之间，管理费用加研发费用稳定在8%左右 。毛利率从14年的18%提高到去年的23% 。
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