对工商银行和招商银行估值后，我更加觉得估值是一门艺术 _工商银行股票

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这个周末没干别的，光去研究股票的估值去了，周五的时候工商银行大涨，答应过粉丝朋友们算下估值，其实估值没什么神秘的，就好像很多人在外企混的时间长了，喜欢中英文夹杂着说话，其实表达的都是同一样的的东西；又好像很多人喜欢说一些云里雾里的专业术语，其实搞明白原理也没那么难。

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估值也是如此，比如我大多数情况下用的是自由现金流折现估值，这也是巴菲特老爷子推崇的方法，其原理就是：一个公司的价值等于若干年其自由现金流的折现，这里就不展开说了；对银行股的估值呢，一般会用一个叫DDM估值法，和自由现金流折现估值道理一样，只不过DDM估值的原理是一个公司的价值等于若干年的股利折现。
本来直接查询好数据，套用模板算出工行的估值在3.73-5.30元之间，但是提到银行股，我一定会看招商银行，结果在查询数据的时候，我才知道招商银行的数据居然如此夸张：从2010年到2019年，年净利润最低同比增长只有3个年度小于8% ，其余同比增长都在15%左右，其中2010年和2011年的同比增长达到了41.31%和40.2%……
顺便看了下之前网络上对招商银行的估值，基本是在21元到44元之间，看了下计算过程，几年前估值21元还是相对科学的，一般增长率前5年取10%-15% ，以后年份取5% ，现在再来看一下招行银行，明显其净利润增长速度是大于这个数据的，也就是说，现在估值21元肯定是偏低的，这也让我开始反思估值模型中的相关系数，为此我还特意查了很多的资料，甚至连相关论文都仔细的从头到尾看了一遍，这里不得不说一句，有些券商的研究报告的水准还是相当高，比一些论文要好的多……
所以，现在还在修正估值模板的一些系数，尤其是后疫情期间，银行的业绩以及一些行业个股的业绩增长，还是需要再重新估算一下的……
当然，算好了一定第一时间向大家分享。
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其实，谁估值最准确？
当然是企业内部人士！
记得有一次和一位老板“放松”时（各位绝对猜不到我们怎么放松），我们就聊到估值这块，因为我们一年前就投资了，所以但当时聊估值都很放松，经过对各类数据仔细的计算，最后我算的估值比老板算的高出了5倍！

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老板当时觉得我算的太离谱，我就和他仔细的分析公司未来的自由现金流，因为这家公司的自由现金流非常好，而且呈逐年递增的趋势，我把计算过程和老板说了一下，老板最后认同了我的估值，后来我才知道他当时已经准备引进另外一家机构投资，当时说是“放松” ，其实还是想让我给他算个估值，这样一算避免了他多少融资损失啊？所以以后每次我去他都亲自接待我，只是对于那次的估值，他没有再提……
能做到一定规模的老板，智商和情商都不是盖的……
说这件事的目的其实是想让大家知道，尽管行业内能通过各种所谓的科学方法对股票进行估值，但很多数据是估计的，除了企业内部人士，外面的人想确切知道包括增长率等一些机密数据，还是挺难的，这就造成了有时估值不准，所以行业内有句话叫做：“估值是一门艺术”……
不知道哪位想出的这句话，真是天才……
【对工商银行和招商银行估值后，我更加觉得估值是一门艺术】