没钱怎么理财？这篇干货告诉你，这么做可以财富升级( 三 ) _怎样理财

03
最终得到与投资者投资目标相匹配的长期战略资产配置方案。

文章插图

第三步，制定战术资产配置方案。
所谓战术资产配置是指根据市场环境变动，结合投资目标与约束对战略资产配置设定的资产配置比例进行适当偏离，旨在风险可控的前提下尽可能的增强投资收益。
简单来说，就是在第二步确定的长期中枢比例后，主动的调整各大类资产的比例，即根据对市场的判断，动态调整各个篮子中的鸡蛋个数。

文章插图

战术资产配置方案通常采用基本面分析、技术分析等定性或定量的方法，分析判断后续大类资产的中短期投资机会，动态调整各大类资产的配置比例。由于对资产价格的预测存在预判失误的可能，并且偏离过度可能导致收益风险偏离目标，因此战术资产配置的调整比例需与投资目标和约束相匹配，偏离幅度往往不大。

文章插图

第四步，再平衡。
通过上述战略资产配置方案和战术资产配置方案确定大类资产的配置比例后，随着市场的涨跌，各资产相对原定的配置比例的偏离可能越来越大。此时各资产的风险收益特征与原定方案的风险收益特征可能有较大偏离。因此需要将大类资产的比例重新恢复到原先设定的战略与战术资产配置方案水平，即将各个篮子中的鸡蛋按照计划比例复位。

文章插图

再平衡通常选取定期再平衡或者固定阈值再平衡。定期再平衡好比采用固定时间频率重置篮子中的鸡蛋分配，譬如每月或每季度等频率；固定阈值再平衡好比每当某一个篮子中的鸡蛋占比超出一定范围时，再进行再平衡操作。

文章插图

大类资产价格往往存在均值回归的周期性波动，比如股票资产在大涨之后往往迎来大跌，股票大涨之后其占组合的比例往往大幅超出战略资产配置方案的设定比例，通过再平衡降低股票比例后，可以降低后续股票大跌时导致的组合投资损失。因此再平衡操作在不损失收益的同时降低投资风险，可以说是“免费的午餐” 。

文章插图

第五步，绩效回顾与调整。
绩效回顾是指回顾前述大类资产配置组合的收益和风险。如果发现组合的收益和风险特征不符合投资目标，则需要重新调整大类资产方案。

文章插图

如果符合投资目标，则无需调整，但需要考虑配置方案有无进一步优化空间，持续改善大类资产配置方案。

文章插图

通过上述介绍，你可能对如何实施大类资产配置有一定的了解，当然很多时候“听过很多道理，却依然过不好这一生”，大类资产配置看起来很简单，但在实际操作中，每一个细节的变化都可能会改变最终投资的收益与风险。
在专业的资产配置机构中，前述大类资产配置方案制定的各环节均有专业团队进行持续的深度研究。对于个人投资，很难有时间、精力掌握大类资产配置的方方面面，更多的是了解大类资产配置的理念，可以通过选取优秀的投资机构帮助个人投资者安排资产配置。