并非货币全超发 广义货币


广义货币(并非货币全超发)
中国M2全球第一,是货币超发么,人民币会大幅度贬值么,会有严重通胀么? 事实是,我们并非货币超发,也不会出现相应后果!看了文章,你就明白了!
2020年末,美国的M2(广义货币供应量)是191869亿美元,大约折合人民币124.72万亿,2020年美国的GDP是20.9万亿美元,M2/GDP的比值是0.91 。
【并非货币全超发 广义货币】2020年中国GDP总量首次突破100万亿人民币大关,按照去年平均汇率折算,约为14.7万亿美元,而中国2020年末的M2是218.68万亿人民币,M2/GDP的比值是2.1 。中国M2总量,已经是美国M2总量的1.75倍 。
很多人说,传统印象中都认为美国是印钞大户,特别是借钱发债的大户,但事实上中国才是货币发行的老大,咱们印钞总量是美国的1.75倍,而且发行的总量等于美国和日本两国货币发行总量之和 。因此,就M2的数据而言,中国才是货币超发的大国,因此人民币具有较大的贬值压力,而中国应该会有严重的通货膨胀压力 。
现实的情况是,中国存量M2虽然全球第一,但是人民币不但没有贬值,而且一直在升值;我们也没有出现严重的通货膨胀,一度还有通缩的压力 。所以,根据M2的数据就断言中国货币超发,显然有失公允而且没有依据 。

实际上,中国作为一个四十年来经济发展速度快的国家,M2的快速增长是有客观原因和张力的,属于经济发展对货币发行的牵引效应所致,而不是简单的宽松货币政策导致本币超发 。总结一下,中国的增速和M2存量较高,有几个主要原因:

一是外贸增长强制结汇所致 。1979年我国外贸出口总额是136.6亿美元,到了2008年出口总额为1.4万亿美金 。在08年以前,我们一直采取强制结汇政策,出口企业拿到美元之后,必须按照官方汇率向外管局兑换成等值人民币,那也就意味着出口创汇1美元,央行就要发行7元人民币左右,将出口的创汇购买走,而企业拿到美元结汇的钱以后,就会回流生产和金融领域,以各种形式体现为M2的增加数据 。所以,从1979年到2008年,外贸出口的强制结汇政策是我国M2增长较快的一个重要原因 。

二是城市化进程对货币需求所致 。1979年中国的城市化率是19.99%,2020年城市化率预计将会超过60% 。在城市化的进程中,最重要的变化是增加了对土地和房屋的交易需求,而且这种交易需要相应的货币发行来支撑,巨量的土地和房产进入要素交易市场,就会伴生大量的货币发行规模,否则将会出现通货紧缩效应 。尤其是,近二十年来,中国的土地和房屋的成交价格不断上涨,表现出来必然是对作为交换媒介货币的需求不断增加 。就拿北京的土地来说,一亩土地从几万元上涨到几百万元,而完成土地交易需要的货币自然会大幅度上升 。因此,城市化进程中,重要生产要素的大规模市场交易及其价格上涨,是我国M2快速增长的另外一个重要拉动力 。

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