ROE是净资产收益率的英文缩写，也叫作股东回报率 。顾名思义，它是指股东投入资本的回报率，即投入1个单位的钱，自己能赚回多少钱 。比如我们投入了1元钱，赚了0.2元，那么它的净资产收益率就是20% 。
01真的是我们的吗？
查理·芒格说：如果一家企业的ROE常年维持在15%，即使以较高的价格买入该公司的股票 。长期来看，你的回报率也会达到15% 。公司长期的回报率，约等于它的ROE 。
不止是让股神巴菲特从“猿”进化成“人”的查理·芒格很重视这个指标，就连股神自己都很看重这个指标 。“我投资的公司大多数的ROE都达到20%以上……”，巴菲特如是说 。
它的计算公式是：ROE=净利润/净资产 。
从公式中，我们可以看出，ROE与净资产密切相关，但真的如此吗？
【roe大于多少是好股 roe是什么意思】
比如根据贵州茅台2020年的财务报表显示，它的ROE是31.41%，即茅台集团投入的每份净资产赚回了0.3141元的利润 。茅台集团确实创造了这么多的利润，但这些都属于投资者吗？
要想回答这个问题，我们先得了解另外一个指标：市净率 。它是市值与净资产的比值，也可以说每股股价与每份净资产的比值 。茅台集团目前的市净率是15.87倍 。
如果我们此时买入茅台这只股票，就相当于用了15.87倍的价格买入了茅台的一份净资产 。所以，属于我们投资者的ROE=31.41/15.87=1.98% 。看到这个数据，你还想买吗？
这是第一个问题：公司的ROE并不是属于我们投资者的实际ROE，它只是名义上的 。
02谁创造的？
除此之外，还有一个更为关键的问题：ROE真的是由净资产所创造的吗？
1990年，巴菲特在斯坦福商学院演讲时说：“真正让人期待的企业，是那种无须提供任何资本便能运作的企业 。因为已经证实，金钱不会让任何人在与这个企业的竞争中获得优势，这样的企业就是伟大的企业 。”
股神的意思是什么呢？一句话：空手套白狼就是世界上最好的生意 。
按照股神的逻辑，最好的生意不需要投入任何资本，即净资产为0 。此时，该生意的ROE是多少呢？即使只赚回了0.1元的净利润，在分母为0的情况下，ROE都能达到无穷大 。
这说明了什么？ROE的重点不在于净资产的多少 。如果说有钱就行，那这个世界岂不是煤老板、石油大佬的天下？事实并不是如此，这个世界还有巴菲特、马斯克 。
那么，ROE的重点在哪里？隐藏资产，比如伯克希尔哈撒韦有巴菲特、原先的苹果有乔布斯、阿里巴巴有马云等 。这些隐藏资产都不能够用净资产来衡量 。
净资产收益率高，并不是记录在财务报表上的数字发挥了主要作用，而是没被记录在上的东西产生了作用 。同样，净资产收益率低，说明企业有一部分资产被损坏，并没有发挥作用 。
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