时代商学院研究员 陈鑫鑫
因虚假陈述遭投资者索赔， 自身却可能无力偿还， 这样的故事正在新纶科技（002341.SZ）上演 。
5月26日， 新纶科技发布公告称， 终止出售铝塑膜业务及子公司的协议， 同时终止的还有实控人的表决权委托协议， 两份协议的合作对象皆为银川金融控股集团有限公司（下称“银川金控”） 。 与此同时， 银川控股也将终止对新纶科技的资金援助计划， 这无疑让已发生债务逾期的新纶科技处境更为窘迫 。
雪上加霜的是， 新纶科技此前因涉嫌信息披露违法违规， 于2020年5月收到证监会下发的处罚决定书， 该事项导致部分投资者向该公司提出索赔诉讼 。 2020年年报显示， 截至2020年12月31日， 该公司预计与该项诉讼相关的损失为1.15亿元， 预计金额还会进一步增加 。 这或成为压垮新纶科技的最后一根稻草 。
本报告试图回答以下问题：
1.新纶科技遭投资者巨额索赔的缘由？
2.新纶科技是否有足够能力赔偿索赔款？
3.失而复得的铝塑膜业务能否令其起死回生？
01
索赔金额将逾亿元
2020年5月21日， 新纶科技收到《中国证券监督管理委员会行政处罚决定书》 。 证监会认定， 新纶科技违法事实包括虚构贸易业务虚增收入及利润、未按规定披露关联交易和未按规定披露对外担保 。
在2016年至2018年间， 新纶科技多次与张某控制的公司发生物料购销的贸易业务及资金往来， 而这些业务均没有物流发生 。 新纶科技伪造相应的出库和入库单据， 并按采购金额的15%计算税费和采购金额的3%计算手续费支付给张某控制的公司， 同时将同一批货物销售给张某控制的相关公司， 整个贸易业务的物料购销形成闭环， 对应的收付款形成资金闭环 。
新纶科技虚增营业收入高达7亿多元， 而且还存在未按规定披露总额超过10亿元的关联交易和未按规定披露金额为4亿元的对外担保的违法行为 。
证监会表示， 贸易物料循环、资金闭环均可追溯至财务账， 且资金闭环与贸易物料销售产生的应收账款存在对应关系， 这些业务没有商业实质， 为虚构业务 。
根据相关司法解释,在2017年4月25日至2019年6月25日期间买入新纶科技,并在2019年6月26日后卖出或仍持有并曾产生一定浮亏的投资者， 可以通过法律途径来维护自身的合法权益 。
在处罚决定公布后， 陆续有投资者向深圳中院起诉新纶科技索赔 。 截至2020年12月31日， 投资者索赔诉讼涉案金额达8036.8万元 。 新纶科技预计与该项诉讼相关的损失为11515.85万元 。
时代商学院经计算发现， 2017年4月25日至2019年6月25日期间， 新纶科技的股票均价为13.19元/股， 而截至6月2日股价仅为4.91元/股， 市值缩水95.39亿元， 后续投资者索赔累计金额恐远不止八千多万元 。
值得注意的是， 新纶科技虚假陈述案被法院选为示范性案件， 待深圳中院示范性判决后， 将大大加快投资者索赔速度， 这意味着后续赔偿金额或加速增长 。
【虚假陈述遭索赔过亿，卖子“变卦”恐无力赔偿，新纶科技艰难渡劫】02
债务逾期恐无力赔偿
虽然新纶科技的诉讼赔偿已成定局， 但尴尬的是， 该公司却不一定有能力赔偿 。
财务数据显示， 新纶科技当前面临巨大的偿债压力， 且已发生债务逾期 。
年报显示， 截至2020年底， 新纶科技有5.02亿元的短期借款已逾期未偿还 。 截至2021年3月底， 该公司短期借款高达23.84亿元， 而货币资金余额仅6454.99万元， 货币资金远无法覆盖短期借款， 深陷债务逾期的危机 。
偿债压力也迫使新纶科技频繁剥离和出售资产 。 根据公开资料， 新纶科技在2019年底和2020年初， 分别出售了超净产品业务和高性能纤维业务相关资产 。 2020年10月， 该公司发布出售铝塑膜业务的计划；2020年12月出售了全资子公司上海瀚广51%的股权， 上海瀚广是新纶科技于2013年收购获得的一家从事实验室系统净化工程的公司 。
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