1929年，美国在本钱本家儿义宿世界工业出产的比重已达48.5%，跨越了那时英、法、德三国所占比重总和 。
1924年，美国把握的黄金总额已达宿世界黄金储存量的1/2，节制了国际金融市场，战后本钱本家儿义宿世界的金融中间由英国移到了美国 。 柯立芝总统声称，美国人平易近已达到了“人类汗青上罕有的幸福境界” 。 那时，美国可谓纸醉金迷、歌舞泰平承平，风行我们此刻熟悉的爵士乐，也因爵士乐的鼓起，这段汗青被称为“吼怒的二十年月” 。
然而，这个时代最终定格在1929年10月28日，史称“黑色礼拜四” 。 这一天，纽约股票市场价钱下跌12.8%，大危机由此起头 。 随后，股市以平均天天18点的速度狂泻，所有人都惊慌掉措，他们簇拥进买卖大厅，疯狂卖出手中的股票，以至于股票行情主动收录机已跟不上股市敏捷下跌的行情 。 很快，纽约本家儿要股票的价钱缩减跨越2/3，260亿美元化为乌有，当作千上万美国人平生积储在几天内烟消云散 。
恐怖的是，这只是方才起头 。 股市大崩盘，进而激发全球经济大萧条，紧接着大量银行倒闭、出产下降、工场破产、工人掉业 。 除苏联、蒙古外，欧洲、非洲、美洲、亚洲包罗中国，都受到史无前例的冲击 。
1932年8月，一位替《礼拜六晚邮报》写文章的人问英国经济学家约翰?梅纳德?凯恩斯：汗青上有过近似大萧条这样的工作没有？他回覆说：“有的，那叫暗中时代，前后共400年 。 ”
从1837年到1929年，快要100年间，一共发生了10次经济危机，平均10年摆布一次 。 如斯密集而频仍爆发的危机，给宿世界带来极大的困扰，同时也吸引大量的经济学家起头存眷经济危机 。 尤其是1929年摧毁性的全球经济危机及大萧条，让经济学家大跌眼镜，将古典本家儿义推下神坛，凯恩斯登台，经济学从此被改写 。
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身处在这个动荡时代的法国经济学家克里门特?朱格拉于1862年在《论法国、英国和美国的贸易危机以及发生周期》一书中提出了市场经济存在着9-10年的周期波动 。 后人将朱格拉的周期理论称之为“朱格拉周期” 。
朱格拉认为，危机或发急并不是一种自力的现象，而是社会经济活动三个阶段中的一个，这三个阶段是繁荣、危机与萧条 。 三个阶段的频频呈现就形当作了周期现象 。 后来英国经济学家汉森用朱格拉的计较方式，利用英国1795年至1937年的统计数据，计较出了平均周期长度为8.35年，从而把朱格拉周期调整为8至11年 。
朱格拉周期又是受什么支配的呢？
这100年，几乎每一次经济危机都是金融投契激发的，都最先爆发于股票崩盘 。 固然这轮危机也受手艺冲击的影响，可是危机表示完全分歧 。 第一次工业革命，蒸汽机手艺冲击导致英国纺织业发生多次过剩性危机 。 而第二次工业革命，电力手艺冲击屡次激发投资过热、投契跋扈獗及金融泡沫 。
所以，我们可以看出，朱格拉周期是由短期的投资泡沫引起的 。 可是投资泡沫、金融投契与手艺革命又互相关注 。
金融投契，最主要的是什么？讲故事 。 每当发生手艺变化时，金融投契者就纷纷搭台唱戏，像打了鸡血式的鼓吹暴富神话故事 。 为什么手艺轻易编故事呢？因为通俗人都不领会手艺尤其是新手艺，往往轻易高估新手艺对当下的倾覆能力，而低估其久远的变化潜力 。
【经济危机的形式是如何从过剩性危机演变为金融危机的？】第二次工业革命期间，科学家发现了铁路、汽车、电力、化学材料等等，金融家则登台讲故事，您方唱罢我登场 。 往往是手艺前进一小步，投契家讲出1000步的预期 。 这个阶段，第二次工业革命，手艺改革疯狂爆发，金融投契也很是跋扈獗，屡屡爆发金融危机也就不成避免了 。
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