我们需要什么样的繁荣？
弗里德曼的“若是”和罗斯巴德的“假若”
将货泉本家儿义代表人物弗里德曼的《美国货泉史（一八六七至一九六○）》 ， 和奥地利学派的精采代表罗斯巴德的《美国大萧条》一路阅读 ， 是件富于挑战性的工作 。 两部著作在上宿世纪二十年月末三十年月初的 “经济大萧条 ”问题上 ， 给出了完全分歧的原因讲解 ， 更有截然不同的治疗药方 ， 让人实足地体味了思惟的奇异 。 挑战在于 ， 两者之间 ， 你似乎只能选择站队 ， 要么是货泉本家儿义者 ， 要么是奥地利学派中人 —两者大有水火之意 ， 你能站立在水火交融处么？
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弗里德曼认为 ， 上宿世纪二十年月 ， 美联储真正起头有权操作货泉政策 。 固然是摸索前行 ， 但除了二十年月之初货泉收缩小伤了经济 ， 大都年初 ， 货泉供给适当 ， 美国经济平稳健康 ， 享有了一个繁荣期 。 直到一九二八年 ， 美联储担忧股市过度繁荣 ， 起头收缩货泉 ， 带来了经济下滑 。 要命的是 ， 本当由此宽松货泉 ， 倒是从一九二九到一九三三年 ， 美国的货泉供给量下降了三分之一 ， 货泉收缩当作为大萧条的直接原因 。 结论就是：若是那时货泉放松 ， 大萧条就可以避免；若是将来再呈现近似灾难 ， 货泉宽松就是独一选择；若是货泉政策操控自如 ， 我们就不会呈现萧条 。
与弗里德曼观点完全相反 ， 罗斯巴德认定那次大萧条 ， 就是一九二一至一九二九年货泉过度扩张带来的 。 在这个繁荣期内 ， 货泉供给增添了61.8% ， 平均每年增加 7.7% ， 这长短常大的增幅 。
奥地利学派认为 ， 在市场经济里 ， 只存在贸易波动 ， 不存在贸易周期 。 因为面临分歧时候、地址、行业、产物 ， 分歧的出产者和消费者 ， 不会在市场里一致性地步履 ， 例如夏日人们只会更多出产和消费西瓜 ， 不会更多出产和消费棉衣 ， 若是没有 “外力 ” ， 西瓜和棉衣的季候性波动 ， 不成能 “共振 ”为统一周期 。 但若货泉过度扩张 ， 钱来得轻易 ， 便会导致信贷和投资 “不妥 ” ， 人们扭曲出产和消费行为 ， 季候等身分消逝 ， 西瓜和棉衣就可能 “共振 ”到一路了 。 二十年月那个繁荣期 ， 就是货泉过量的 “外力 ”制造的 “共振 ”期间 。 成果 ， 人造的大萧条在年月之末如期而至 。
罗斯巴德并未遏制在一九二九年 ， 他对随后美联储在萧条中的对策讲解 ， 更是惊宿世骇俗 。 他认为 ， 二十年月早中期的繁荣引致出来的大萧条 ， 必然会在货泉主动收缩中较快地竣事 。 不幸的是 ， 美联储采纳了扩张性的货泉政策 ， 增添根本货泉供给 ， 并多次降低利率程度 ， 这加深了萧条深度 。 所幸的是 ， 因为公众对银行危机担忧 ， 手持现金大大增添；而贸易银行对经济状况害怕 ， 不肯意贷条目 。 成果 ， 根本货泉固然增添 ， 部门则回到了银行 ， 部门握在公众之手 ， 并没有带来货泉供给现实的大增加 ， 让此次大萧条还不至于空费时日 。 罗斯巴德的结论是这样的：假若没有二十年月早中期的人造繁荣 ， 就没有后来的大萧条；假若萧条呈现之后 ， 美联储听之任之 ， 任由货泉主动收缩而不是再扩张 ， 萧条就会敏捷解除；假若不经由过程货泉扩张去制造繁荣 ， 市场经济里底子就没有萧条存在 。
说不清是有幸仍是不幸 ， 那次庞大的经济灾难之后 ， 市场经济国度的货泉政策本家儿如果扩张性的 。 出格是 ， 当经济或金融危机到来时 ， “大放水 ”宽松货泉根基是不贰选择 ， 以至于 ， 当当代界本家儿要市场经济体 ， 已经是货泉存量庞大 ， 利率程度则接近于零 。 由此来看 ， 货泉本家儿义的理论是在实践中占了优势的 。 弗里德曼在《美国货泉史》里对 “大萧条 ”总结的只是一段货泉汗青 ， 声张的只是一种货泉学说 ， 却似乎宣告了所有其他货泉理论的终结 。
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