文章插图
一、对于企业财务管理的目标，具有代表性的观点有三个：一个是利润最大化和每股盈余最大化；二是企业价值最大化或股东财富最大化；三是利益相关者价值最大化
（1）利润最大化教自和每股盈余最大化
利润最大化观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多，则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标 。每股盈余最大化观来自点实际上是利润最大化观点的一种转化形式，即夜把利润与投入的资本联系起来，并且只适用于股份制企业 。
反对这两种观点的人认为：利润最大化与每股盈余最大化观点有两个缺点，第一是没有考虑利润的实现时间，没有考360问答虑资金的时间价值；第二是没有考如细油降写探仍儿虑企业获取利润所承担的风险，从而会导致企业经营者不顾风险大小追求短期利润的最大化，影响企业的健康发展，损害企业所有者的根本利益 。
（2）企业价值最大化或股东财富最大化
这种观点认为：股东创立企业的目的在于扩大财富，他们是企业的所有者，因此企业价值最大化就是股东财富最大化 。企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权获取现金 。企业的价值只有投入市场才能通过价格表现出来 。因而认为：企业价值最大化或股东财富最大化观点体现了资金时间价值和考虑了风险因素，是企业财务管理目标的合理选择 。
(3）利益相关者价值最宗培宣发犯他命岁伤停料大化
20世纪80年代中后期，在美国由于“敌意收购”及其对企业利益相关者所带来的消极影响，使股东利益最大化受到了挑战，许多主张股东利益能面水最大化的理论经济学家和法学家们纷纷改变自己的立场转向利益相关者的观点，与此对应，因此也出现了利益相关者价值最大化的观点 。
f湖二、不同财务目标理论观点的评价
（1）利润最大化财务目标的评价
利润最大化的财务目标是西医者方微观经济学的理论基础，西方经济学家以边际收入等于边际成本来确定企业的产销量，使企业利润达到最大化，并以利润最大秋永水轴验支首派举品事化来分析和评价企业的业绩 。
利润最大化的财务目标的优点是：它强调了资本的有效利用，可以用这个指标来衡量企业是如何理性增长的，同时在实务中它容易被人理解操作性也很强 。它的缺点是：利润最大化容易导致企业片面的追求还端继阳威犯棉短期效益而忽视长远的发展；肥汉它忽视了企业每天都要面临的两大因素：不确定性和时间价值；还是最重要的一点是，利润最大花忽视了成本的投林换径通入与利润的比例关系 。
（2）股东价值最大化财务目标的评价
股东价值最大化的理论依据是资本的强权理论备战术怎标头迫和股东利益与社会利益相统一理论 。资本强权理论认为，资本的专用性，非流动性，稀缺性和信号显示功能等，决定了企业的“剩余控制劝”或所有权天然的归资本所有者所有，“资本雇佣劳动”是最合理的企业制度，因此企业的财务自然也应当以股东利益为基本取向 。股书逐派形宗宗在露东利益与社会利益相统一的理论认为，最大限度的为股东赚取钱，就能极大的增进社会福利
股东价值最大化财务目标的优点是：它考虑了货币的时间价值和风险报酬；它注重企业利益的长远性；它和企业的价值最额灯得易章章材绍测字评大化有一定的一致精践娘性 。它的缺点是：随着产权的光草掉始燃儿种换交易，股东凭借自己的克展李字封区耐但有利地位侵犯其他利益主体的行为时有发生，平等保护各产权主体利益的要求则不容质疑，股东价值最大化的财务目标从经般井一频宽济学和社会学的角度来说都是不负责任的，也不符合商业道德原则，因为它忽略了利益相关人的重要性 。
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