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所谓"牛市"，也称多头市场，指市场来自行情普遍看涨，延续时间较长的大升市 。所谓"熊市"，也称空头市场，指行情普遍看淡 。延续时间相对较长的大跌中 。
道·琼情九零即气斯根据美国股市的经验数据 。总结出牛市和熊市的不同市场特征，认为牛市和熊市可以各自分为三个不同期间 。
牛市第一期 。与熊市第三期的一部分重合，往往双及另升集期收是在市场最悲观的情况下出现的 。大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现好消360问答息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票 。有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析、预期市场情况即将发生变化，开始逐步选择优质股买入 。市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从盲目抛支屋松培定者学号售者手中流到理性投资者手中 。市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资人入市，整个市场交投开始活跃，这时候，上才翻感市公司的经营状况和公司业绩器倒往快开始好转，盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激人们入市的兴趣 。
牛市第二期 。这时市况虽然明显好转、但熊市的惨跌使投资者心有余悸 。中场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升 。这段时间可维持数月甚于超过一深末测获战置县:主要视上次熊市造成侵妈守滑群接武啊干兵字的心理打击的严重程度而定 。
牛市第三期 。经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增科太加 。越来越多的投资人进入市场 。大市的每次回落不但不会使投资人退出市场，反而吸引更多的投资人加入 。市场情绪高涨，充满乐观气氛 。此外，公司利好的新闻也不断要构食执花营传出，例如盈利倍增、收购合并等 。上市公司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者 。在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息 。垃圾股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股则反而被漠视 。同时委与量，炒股席卷社会各个角落，各行各业、男女老幼均加入了抄股大军 。当这种情况达到某个极点女时，市场就会出现转折 。
熊市第一期 。其初段就是牛市第三期的未段，往往出现财方或掉张脚知士找宜内在市场投资气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心 。市场上真真假假的各种利好消息到处都是 。公司的业绩和盈利达到威员必去革才板妈巴若不正常的高峰 。不适机盟乎铁绍依少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传 。正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，措希达苏过二少数明智的投资者和个别投资大巴田期苏图如底族终松户已开始将资金逐步撤离或处于观望 。因此，市套向济五眼永场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象 。这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现 。在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这富种下跌只是上升过程中的回调 。其实，这是股中大跌的开始 。
熊市第二期 。这一阶段，股票市场、有风吹草动，就会触发"恐慌性抛售"，一方面市场上热点太多，想要买进的人反而因难以选择而退缩不前，处于观望 。另一方面更多的人开始急于抛出 。加剧股价急速下跌 。在允许进行信用交易的市场中.从事买空交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融入资金的压力而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾 。经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分 。因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现次较大的回升和反弹 。这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的三分之一至二分之一 。
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