创业投资引导基金（国家发改委推广深圳47条创新）
图片来源：摄图网
7月27日 ， 国家发展改革委官方公众号发布了《关于推广借鉴深圳经济特区创新举措和经验做法的通知》 ， 共5方面47条 。
除了推动城市治理和公共服务现代化 ， 以及健全经济高质量发展体质机制外 ， 《通知》重点就“基础研究 技术攻关 成果产业化 科技金融 人才支撑”全过程创新生态链进行总结 ， 提到要发挥政府投资杠杆作用组建早期创业投资引导基金 ， 对子基金在项目投资过程中的超额收益全部让渡 ， 同时最高承担子基金在一个具体项目上40%的投资风险 ， 助力种子期、初创期企业跨越“死亡谷” 。
《每日经济新闻》采访人员就此采访了深圳本地已获得深圳市、区乃至配套参与投资的基金管理机构 。从他们的反馈来看 ， 深圳创投氛围的活跃 ， 除了产业配套完善之外 ， 关键在于政府出资的比例在不断提高 ， 同时在让利的容忍年限上有所延长 。且相较传统意义上的固利式回购 ， 深圳或在投资风险方面给予更多宽容度 。
经验一：财政配套融资支持力度或高于40%《通知》就深圳创新经验做法 ， 对深圳发挥政府投资杠杆作用组建早期创业投资引导基金的做法进行了总结 ， 其中在投资比例方面 ， 提到最高承担子基金在一个具体项目上40%的投资风险 。业内人士指出 ， 市一级财政支持力度上限在40% ， 倘结合财政配套融资 ， 总体财政引导基金的比例或将更高 。
深圳某知名VC投资总监在接受采访人员采访时表示 ， 子基金在申请引导基金投资实务中 ， 会根据实际情况选择有财政配套融资的政府引导基金 ， 即在深圳市一级政府引导基金40%上限的基础上 ， 同时申请国家级财政支持 。“从母基金的角度来讲 ， 深圳市此前规定政府引导基金对子基金的最高参投比例高达70% 。虽然目前整体上有所下调 ， 但也通过政策引导吸引其他财政配套资金共同投资 。”
在该人士看来 ， 这得益于深圳本地区的创投氛围以及产业配套优势 ， 相比国内其他重视财政补贴的省市来说 ， 深圳在投资结构上更加灵活 。不仅如此 ， 就对接子基金募资端而言 ， 深圳市目前也在探索将相关财政补贴“化整为零” ， 通过基金的方式带动更多社会资本参与股权投资 。
据悉 ， 深圳市每年划拨技术改革创新、科技创新的转向资金多达数十亿 。“过去 ， 这些钱大多是财政直接向企业进行补贴 ， 省去中间环节 ， 而现在却提倡通过基金的形式间接参与 。”前述投资总监表示 ， 从功能定位来说 ， 财政补贴的目的没有发生改变 ， 但组建引导基金参与却能发挥杠杆作用 ， 撬动更多社会资本 。
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