为何市场经济常常不能促进最优的资源分配？牛津大学教授兼圣塔菲研究所外聘教授 Doyne Farmer 等 ， 近日在一篇发表于 PNAS 的论文“市场生态学如何解释市场失灵”中表示 ， 基于一个只包含两种投资品、三类投资者的简化模型 ， 指出其中会出现的复杂动力学 ， 并解释了市场无效率是如何自发产生的 ， 从而使人们了解价格过度波动和价格偏离基本价值的根源 。该模型扩展了复杂经济学的解释范围 ， 对市场失灵给出了一个依赖更少假设的内生性解释 。
研究领域：基于主体的建模 ， 金融市场 ， 生态学 ， 复杂经济学
论文题目：
How market ecology explains market malfunction
论文地址：
https://www.pnas.org/content/118/26/e2015574118
1. 市场失灵并不罕见
当代人遇到社会问题 ， 要么抱怨政府失灵 ， 要么抱怨市场失灵 。若是追问为何会出现市场失灵 ， 回答是垄断或者负面外部性导致的价格扭曲 。但如果没有没有这些额外的假设 ， 价格能够如实反映参与者的知识、市场就一定会对资源达成最优的配置吗？
图1. 简化的金融市场模型示例
上图展示的市场中 ， 有收益固定的债券 ， 也有收益浮动但预期更高的股票 。市场中的投资者分为噪音投资者（随机选择投资哪一种）、价值投资者（根据其掌握的模型决定投资类型） ， 以及趋势跟随着者（假设之前股票的走势能够预测其未来走势）等 。将不同类型的投资者看成是不同的物种 ， 使用基于主体的建模（agent ba
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