股票市场，如何确定一家公司的股票是否值得购买？我们需要衡量企业的价值，看看企业价值和它的股票价格是否吻合，而市盈率就是我们给企业估值的指标 。
市盈率等于金融资产的市场价格除以企业利润，我们可以通过比较同类型企业的市盈率，判断目标企业估值是否过高，是否值得购买 。
01 市盈率的第一层含义是“投资回本的时间”
市盈率如何计算呢？市盈率=股票价格÷每股盈利，它反映了目标企业在每股盈利不变的情况下，我们的投资多少年可以全部收回 。
举个例子，贵州茅台的股价为1323元，市盈率为38.58，这表示，在当前茅台集团的盈利水平之下，投资人的投资要38年才能收回成本 。
市盈率越低，意味着我们投资回本的时间越短，反之，市盈率越高，投资回本的时间越长 。单从这个角度考虑，选择市盈率低的股票，投资更为划算 。
巴菲特的老师格雷厄姆首创“相对估值法”，正是利用市盈率进行选股 。他把目标企业的市盈率和行业平均市盈率比较，选出市盈率相对低的个股进行投资 。
格雷厄姆通过“买便宜的企业”收获颇丰，积累了个人财富 。这也给巴菲特很大启发，在股神后来的投资生涯中，以便宜的价格买入好企业也是重要的投资原则 。
更重要的是，这个方法在国内同样适用，例如格力电器在2011年年底市盈率只有9.44，远低于市场均值，如果当初投资了它，目前的投资回报非常惊人 。
02 市盈率的第二层含义是“市场的看好程度”
那么，选股就是选择市盈率低的股票吗？当然不是，投资哪里有这么简单 。查理芒格曾说，投资不简单，如果你认为投资简单，只能说明你是傻瓜 。
我们对于市盈率的理解，不能停留在第一个层次，我们得深度挖掘这个指标 。
刚刚说到贵州茅台，它的市盈率是38.58，另一只白酒龙头五粮液的市盈率则只有29.55，单看数据，五粮液显然更便宜，买它投资回本的时间更短 。但是，我们应该放弃茅台吗？
显然不行，市盈率还有第二层含义，代表着市场对企业的看好程度 。
数据显示2016年到2017年，茅台的利润增长率超过60%，而五粮液的增长率只有30%左右 。要知道，市盈率不是一个静态的指标，它会随着每股利润的变化而变化，那些利润增长很快的企业，市盈率会快速的回落，它的股票也就变得便宜了 。
如果茅台能够一直保持这样的利润增长率，那么用不了多久，茅台的市盈率就会低于五粮液，那时候，茅台就会变成更划算的投资标的了 。
市场为什么给茅台更高的市盈率？因为茅台的盈利能力更强，而且盈利的增速更快 。
因此，选股时，显然不能单纯选择市盈率更低的股票，有的时候，市盈率更高的股票反而代表市场更看好，选择它反而更有可能盈利 。
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