美联储再次宣布降息 25 个基点，会产生哪些影响？( 三 ) _小知识

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美国衡宇价钱指数（同比）

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当然，要真正拉动经济增加，还要看新增投资。
新屋发卖和新屋开工数字比拟二手房要减色良多，但年头以来在联储转鸽的布景下也有不错的反弹。
美国新建单户衡宇发卖年度总额（规模：千）

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美国新建室第开工月增幅

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可见，低利率情况，叠加较为健康的劳动力市场，仍然对住房市场有所支撑。
但这并不代表没有隐患。
在金融危机后曾经大幅收紧的信贷政策，正在宽松的货泉情况下慢慢放松。市场莫不是忘了，昔时激发全球金融海啸的导火索恰是次贷危机。然而，在好处面前，人们老是好了伤疤忘了痛。在今天的低利率情况下，居平易近住房贷条目中的很是规房贷（unconventional mortgage）的比例正在上升。
这种房贷的特点是不依靠于告贷人的工资收入。原本，这一类很是规房贷是针对拥有高流动性的投资组合的高净值小我，但此刻逐利的贷条目机构们正在放低尺度，使得退休者或者其他不不变收入者也可以贷条目。近年来这种房贷增加敏捷，本年上半年新增规模跨越 200 亿美元。
很是规房贷刊行量（单元：十亿美元）

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降息的经济刺激，若是以这类很是规房贷的增加为价格，只会让经济加倍懦弱。
结语：降息反思
考查传导路径和微不雅本家儿体行为，我们不雅察到，企业正在操纵低利率进行发债、回购等操作。商业乌云仍未散去的形势下，降息对贸易投资的拉动相对有限。另一方面，房地产投资则有望受到低利率的提振。
宽松的货泉政策在面临经济困境是或许是一份良药，然而是药三分毒。无论是拉长的公司债久期，仍是很是规房贷的鼓起，似乎并不至当作为近期风险，但也当作为低利率宽松货泉政策下的隐忧。
特朗普说不知道中国和鲍威尔，哪个是他的仇敌。或许在大选临近之际，所有阻止他获胜的人都是仇敌。即即是要绑架美联储，强托股市和经济。
问题是，当曲终人散后，迎接我们的会是创记载的经济扩张周期，仍是决堤而出的阑珊呢？
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参考资料：
[1] **：ERNEST LIU , ATIF MIAN, AMIR SUFI: "CouldUltra-Low Interest Rates Be Contractionary?". Project Syndicate.Sep 17,2019
[2] "Mortgage Market Reopens to RiskyBorrowers" ，WSJ, Aug. 21, 2019
[3] "Unconventional Mortgages AttractWarning From Regulator"，WSJ, Aug.29, 2019

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