而hedgefund则大多是私下招募，并且封闭的基金 。在全球金融市场，hedgefund已经成为一支举足轻重的角色 。从东南亚金融危机到最近两年的商品期货的超级牛市都可以见到hedgefund的身影 。由于hedgefund收益率普遍高于mutualfund，最近几年全球范围的hedgefund都取得了快速的成长 。
再加上全球性资本过剩，现在几个billion的fund都算很小的 。稍微提一下对冲的概念 。对冲是一种控制金融风险的手段 。举个例子来说，如果你买了100股股票，然后又担心股票下跌，你就可以再买一个认沽100股的期权putoption进行对冲 。
最后无论股票怎么跌，最差的结果就是你以putoption的执行价strike卖掉手中的股票 。和对冲相关但比较容易混淆的概念是套利arbitrage 。套利是指把所有相关风险完全对冲掉以后可以获取的无风险收益 。比如说中国银行的美元牌价是8，门口黄牛的牌价是7 。
8，你可以用7 。8人民币从黄牛那里换1美元，随后马上拿一美元换给BOC变成8元人民币，毫无风险的赚了0 。2元 。就职业而言buyside和sellsidelink最多的是tradingdesk 。双方的人马几乎是对应的 。基本上都设有 trading,structure和research几块 。
一般来说sellside研究力量更为强大，buyside很多基本信息都依靠sellside取得 。sellsidestructure侧重的是如何将金融产品合理定价，而buyside侧重于如何搞出模型更好的预测市场的变化 。本质是一样的双方的trader做的事情倒是殊途同归 。
当投行根据buyside要求设计出金融产品后，双方达成交易 。然后投行一般会尽快地通过相关交易对冲产品风险，而buyside这时候一般是一切尽在掌握，因为买到手中的产品完全是根据自己的判断而订制的 。这时候，双方是合作伙伴关系，大家赚自己的利润 。
另外有些时候，投行也会takeposition，这种时候双方都是marketplayer，关系也就变成你死我活的博弈了 。把业务上的link讲完后，职业上的link也就水到渠成了 。双方trader作的事情十分接近，互相之间的跳槽也就十分普遍 。research而言，投行的比较focus也比较辛苦，所以一般更加愿意往buyside跳，不过buyside本来也不需要很多的research，跳槽并不容易 。
structure是双方都需要的，虽然侧重不同，但都是通的，互相之间都有跳 。上面说的都是投行的市场一头 。回过头说IBD传统投行业务，更多的是和企业打交道，而不是和市场打交道 。反之，buyside都是和市场大交道 。所以IBD一般不容易转buyside 。
由于国内这些年出现了很多成功风投的案例，大家已经不太陌生，这里简单的介绍一下PE 。国内很多地方把PEprivateequity翻译成私募基金，这显然是不熟悉金融市场的人顾名思义所致 。诚如上文所述，私募基金接近于hedgefund的概念相对于mutualfund 。
而PE是一个相对于publicequity的概念 。我个人将其翻译成非上市融资，现在国内比较被认可的翻法是私人股权融资 。现在vc/pe是一个很时髦的词，无论在美国还是在国内 。在美国火爆的原因是最近几年PE的收益率都明显好过publicmarket，导致PE的规模快速膨胀 。
在国内火爆的原因就比较复杂了 。其实现在vc/pe差异已经不是十分明显，很多时候人们把VC看成是pe的一种 。如果进行划分的话，二者主要区别在于对targetcompany投资阶段的不同 。vc主要投资于公司发展早期，从种子阶段到上市前不等 。而pe主要投资于有稳定现金流，businessmodel比较成熟的公司 。
PE最经典的做法是LBOleveragebuyout，核心是将现金充沛而又失去发展动力的上市公司goprivate，通过大财务杠杆使公司有紧迫感，从而为股东提供更大的收益 。喜欢看电影的朋友一定知道《风月俏佳人》，其中理查基尔干的就是PE 。
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