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基金配售好还是不配售好 配售是什么意思

生活百科配售


今年来新基金的发行真的是如火如荼，爆款不断啊 。上周首批科创50ETF火热发售，由于投资者追捧太过热烈，超过了合同规定的募集规模上限，不得不启动了比例配售 。这并非特例，今年已经有很多“爆款”基金在发行时由于超过了募集规模上限，开启了比例配售 。（来源：中国证券报，2020-09-22）
基金比例配售是什么意思呢？
01
基金募集规模上限与比例配售
细心的小伙伴想必发现了，我们刚刚聊到基金启动比例配售时，都说到了同一个前提：投资者认购金额超过了基金募集规模上限 。
其实，并不是所有新基金都会设置募集上限 。小夏之前跟大家介绍过，对于基金来说，规模过大并不是一件好事儿，因为“船大难掉头”，尤其对于新基金来说，规模太大往往意味着建仓成本更高、建仓时间更长，甚至可能会延误最好的建仓时机 。出于这种考虑，基金在发行前就会设置一个基金发行规模上限 。这种情况一般发生在权益基金身上，比如明星基金经理发行、或者符合市场热点方向的新基金等 。
设置了基金募集规模上限后，当认购资金超过了这个规模时，就轮到“比例配售”出马了，为了公平起见，基金公司会按照募集规模上限金额和认购总金额的比例，将新基金分配给投资者，这就是基金的比例配售 。
02
按什么比例配售？
那么配售比例怎么算呢？
配售比例＝基金限定发售的规模/募集期内有效认购申请总金额×100%
知道了配售比例，就可以算出投资者自己最终确认买了多少基金，也就是募集期内提交的有效认购申请金额×配售的比例 。
比如说，新基金A的发售规模上限是20亿元，但是最后投资者认购总金额达到了40亿元，启动了比例配售，配售比例就是20亿元/40亿元*100%=50% 。小夏在基金发行时认购了10万元，那么最终获得的认购金额为10万元×50%=5万元 。
在基金比例配售中还有一种比较特殊的分配情况，叫做“末日比例配售” 。“末日”指的就是基金募集期的最后一天 。和一般的比例配售一样，末日比例配售也是为了控制基金发行规模而采用的一种配售方案，但只针对募集期的最后一天 。也就是说，基金募集期内末日前的有效认购申请会全额确认，只对募集期的最后一天的有效认购申请，根据剩余额度再予以比例配售 。
这个配售比例的计算公式是：
末日认购申请确认比例=（基金限定发售的规模－认购期内认购末日之前有效认购申请金额）/末日有效认购申请金额
比如说，新基金B的首发规模上限是20亿元，发行期一共有5天，前4天认购总金额达到了18亿元，最后一天认购金额为4亿元 。于是基金B启动了末日比例配售，前4天参与认购的投资者得到了全额确认，而最后一天认购的投资者只能按照配售比例来确认，末日配售比例为（20亿元-18亿元）/4亿元=50% 。小夏正好是在基金B发行的最后一天认购了10万元，最终获得的认购金额为10万元×50%=5万元 。（上述来源：百度百科；南方财富网，2012-11-29）

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