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更况且 ， 按面值支付 ， 被认为是助长投契行为 ， 对撑持这场战争的初始采办者不公允 。 麦迪逊、杰斐逊等建国者及南边莳植园本家儿都否决按面值支付 。
但汉密尔顿颠末深图远虑后 ， 斗胆地选择按面值支付所有债券 。
他采用了托马斯·霍布斯的本家儿张 ， 霍布斯认为证券让渡合同是神圣的 ， 自愿买卖的人必需承担所有后果 。 汉密尔顿跟议员们说：“最初的持有者并不是完全高贵的受害者 ， 当前的买本家儿也不是绝对的投契者 。 原始投资人兑换了债券获得了现金 ， 显示他们对国度的将来决定信念不足；当前持有者承担着风险撑持这个国度 ， 他们也纷歧定稳赚不赔 。 ”
“当局不克不及回溯干涉干与金融买卖” ， 汉密尔顿甘愿让投契者获得益处 ， 也不损害最根基的市场买卖法则 。 这个法则限制当局不克不及采纳“回滚”干涉干与证券正常买卖 。
汉密尔顿面对的第二个大问题 ， 是联邦当局是否需要承担各州当局的债务 。
汉密尔顿对峙各州债务同一由联邦承担 ， 目标是加强国度的公共信用 ， 让处所各州及债权人归心于联邦当局 。 现实上 ， 汉密尔顿试图用包办债务来换回各州的征税权 。 简而言之 ， 征税权归联邦 ， 联邦帮您们还债 。
从公共信用角度来说 ， 汉密尔顿的逻辑当然无懈可击 ， 可是 ， 钱从哪里来？
汉密尔顿给出了两个方案：
第一是若是按面值支付 ， 则无法拿到全数现金 ， 大部门由西部的地盘来了偿 。 这其实是美河山地财务的初步 ， 此后100年间 ， 美国依靠大规模的地盘融资才得以了偿巨额债务 。 不外 ， 那时的投资者没有对西部发生太大的投资热情 。
第二是利率打折支付 ， 可以拿到现金 ， 可是得分期支付 ， 并且分期周期很长 。 这种体例事实上是发新债还宿债 ， 将债务耽误 。
汉密尔顿认为 ， “在美国公共信用系统中 ， 贯串一条根基准则 ， 那就是举债办法该当与偿债手段如影随形 ， 债务的发生应该陪伴着债务的覆灭 。 ”这是“开展公共信用的真实而不休的奥秘” 。
可是 ， 良多人认为 ， 汉密尔顿现实上是在“耍把戏” ， 鼓吹“公共欠债即公共福祉”现实上是一种借旧换新的“圈套” 。 用今天的话来说是“旁氏圈套” 。
汉密尔顿的债券方案并没有完全遵循“以税收发债”的刚性原则 ， 而是插手了不少杠杆和风险 。 因为战争时代 ， 呈现过几回抵挡征税暴乱 ， 此时联邦当局征税难度极大 。 他甚至扣问麦迪逊：“下一步征什么税 ， 人们的抵触情感会少一点呢？
”事实上 ， 固然他后来经由过程了酒类税收法案 ， 但真正能征收上来的税无以支撑这个国度的债务扩张 。 借使倘使不是后来的地盘财务 ， 很难想象美国若何化解天量债务 。
除了采纳了偿方案之外 ， 汉密尔顿打算当作立一个资金蓄水池 ， 由国有邮政收入供给资金 ， 财务部同一办理 。 资金蓄水池每年偿付5%的债务 ， 直到全数还清债务 。 这个资金蓄水池现实上是一个公开市场操作的机构 ， 那时债券价钱低 ， 汉密尔顿可以大量低价回购债券 ， 从而减轻债务承担 。
固然 ， 汉密尔顿为本身的方案做了足够的筹办 ， 他足足写了四万多字 ， 此中有大量复杂的数学计较都是汉密尔顿本身完当作的 。 可是 ， 了偿方案和资金蓄水池 ， 仍是遭到了大量议员的否决 。
1790年1月14日 ， 众议院宣读了这个长达51页的《公共信用陈述》 ， 因为时候过长 ， 阐述太具体 ， 听者到最后都瘫坐在凳子上 。 但等他们醒过来、恢复体力后 ， 就发出了潮流般的批判 。
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